Подходы к проблеме корпоративного управления и контроля
Описание выкупов в долг, частных инвестиционных партнерств и конгломератов наглядно иллюстрирует, насколько разнятся компании финансовой архитектурой и как эти различия зависят от финансовой и деловой среды, а также от поставленной задачи. Конгломератная финансовая архитектура процветает почти повсюду в мире, кроме США. Выкупы за счет займа предназначены для внесения радикальных улучшений в деятельность зрелых фирм. Партнерства (фонды) с частным собственным капиталом устраняют разрыв между собственностью и управлением и наделяют генеральных партнеров мощными стимулами к максимальному наращиванию итоговой стоимости инвестиций фонда. Планируете обучение в Чехии? Посмотрите общежития в праге для студентов. Это поможет вам сэкономить на проживании.
В определенных обстоятельствах германская или японская система дает лучший результат. Здесь есть два основополагающих различия.
Во-первых, корпоративное финансирование в США, Великобритании и других англоязычных странах больше опирается на рынки капитала и меньше — на банки и прочих финансовых посредников, чем это принято в остальном мире. Американские корпорации привычно выпускают в свободное обращение займы в тех же самых ситуациях, когда японские или европейские фирмы идут в банк за ссудой.
Во-вторых, система корпоративного финансирования в американском стиле воздвигает меньше барьеров между менеджментом и фондовым рынком. Владение блоками акций и многоуровневая структура собственности, характерная для Германии, редко встречается в Соединенных Штатах, и уж конечно, здесь нет ничего даже отдаленно напоминающего японские кейрецу. В общем, генеральные и финансовые директоры в США обычно сталкиваются с фактом, что их заработки напрямую увязаны с доходами акционеров. Отрицательные доходы акционеров могут запросто вызвать у менеджеров бессонницу или навеять кошмарные сны о неминуемом поглощении.
Эти международные сравнения высвечивают существующие различия в подходах к проблеме корпоративного управления и контроля — то есть к решению вопроса о том, как добиться, чтобы менеджеры работали на интересы акционеров.
Оставьте комментарий!
Вы должны быть авторизированы чтобы оставлять комментарии.