Определим значения стоимости трех портфелей через шесть месяцев на момент истечения опциона в зависимости от курса акций Microsoft в это время (как функцию от стоимости акций Microsoft).

Стоимость портфеля А в 100 раз выше стоимости акций Microsoft. Портфель В ничего не стоит, если курс акций Micros of не превышает цену исполнения опциона “колл”. При достижении этой точки стоимость портфеля в 800 раз больше превышения курса акций над ценой исполнения опциона. И наконец, портфель С стоит $7140 за счет инвестиций в казначейские векселя ($7000 х 1,02 = S’¹140) плюс прибыль от исполнения 100 опционов “колл”. Вспомним, что первоначальные инвестиции в каждый из этих портфелей равны 8 тысяч долларов. Приведем ставки доходности этих трех портфелей.

Хотите отдохнуть после тяжелого дня? Заходите в Pokerdom, выбирайте понравившиеся слоты и и получайте заряд положительных эмоций.

Возможное использование опционов в качестве инструмента хеджирования — вторая интересная особенность, которую можно увидеть на примере портфеля С Состоящей из опционов и казначейских векселей, он не может через шесть месяцев стоить меньше S7140, даже если на дату истечения опционы потеряют свою стоимость. Наихудший из возможных вариантов доходности инвестиций в портфель С равен – 10,75°о. Для сравнения укажем, что теоретически наихудшая ставка доходности по акциям равна -100°о в случае банкротства компании. При успешной деятельности Microsoft доход от портфеля С меньше, чем от портфеля А. Если курс акций становится выше $80, то доходность портфеля С на 10.75 процентных пунктов превышает доходность портфеля А.

Из этого простого примера следует важный вывод. С одной стороны, биржевые спекулянты могут использовать опционы в качестве эффективного инструмента, обеспечивающего стремительный рост их доходности за счет механизма “рычага” (портфель В). С другой стороны, инвесторы также могут использовать опционы для снижения подверженности риску, творчески подойдя к составлению инвестиционного портфеля (портфель О). Например, структура ставки доходности для портфеля С, состоящего из опционов “колл” и казначейских векселей, по шестью отличается от структуры ставки доходности для портфеля, в который входят только акции. Оригинальной и привлекательной особенностью этой стратегии является абсолютное ограничение нижнего уровня падения доходности инвестиций.

Автор статьи: Дмитрий

Дмитрий написал 6135 статей.

Больше из этой рубрики

• Смена развития стратегии
• Pocket Option: платформа для торговли бинарными опционами для начинающих и профессионалов
• Центр дополнительного образования в УЦ ‘Техстандарт’: программы и преимущества обучения
• Оптовые прокси: как они могут помочь в масштабировании бизнеса
• Венки на похороны: значение, виды и правила выбора

Больше этого автора

• Понятие и виды векселей
• При выборе короля
• Обучение в Чехии: вратa в европейское образование
• Sen Chuck Grassleys Office Has Produced twenty Married Couples
• Виды покера на костях