Активный подход к управлению
Для использования активного подхода к управлению также требуется проведение всесторонних анализов и составление прогнозов. Необходимо составление детальных прогнозов, касающихся следующих вопросов:
1) тенденции национальной экономики и их влияние на каждый из национальных рынков (15—20 национальных рынков) и на ожидаемый уровень доходов и рисков;
2) промышленные тенденции в общемировом масштабе и их влияние на уровень доходов и рисков по выпускам акций отдельных компаний в каждой из этих определенных отраслей (25-30 секторов промышленности).
Очевидно то, что для использования активного подхода к управлению требуется мобилизация значительных научно-исследовательских мощностей, персонала и бюджетных средств.
Применение пассивного подхода к управлению может строится на основе индексного метода инвестиций. Это значит, что менеджер портфеля может инвестировать весь портфель или значительную его часть в рыночный индекс или в набор ценных бумаг, прогнозируемая динамика которых во многом соответствует рыночному индексу. При осуществлении внутренних инвестиций используется индекс национального фондового рынка. В США в качестве такого индекса может выступать S&P 500 или Wilshire 5000. В Великобритании чаще всего используется Financial Times All Share Index.
Для выбора правильного индекса международному инвестору необходимо найти ответы на следующие вопросы: 1) Какой мировой рыночный индекс лучше всего использовать? Существует несколько различных индексов, включающих Morgan Stanley Capital International Perspective и FT Actuaries World Indices. 2) Какую позицию занять по отношению к вопросу об эффективности фондовых рынков в международном масштабе? Несмотря на то, что многими исследованиями было доказано существование рыночной эффективности на крупных национальных фондовых рынках, все еще остается неразрешенным вопрос, касающийся эффективности некоторых небольших развивающихся рынков. Также значительные колебания курсов основных валют вызывают вопросы, касающиеся эффективности для инвесторов, стремящихся к достижению международной диверсификации.
Оставьте комментарий!
Вы должны быть авторизированы чтобы оставлять комментарии.