Проблемы когломератов
Мы можем с уверенностью назвать проблемы, порождаемые финансовой архитектурой конгломератов.
Если говорить о долгосрочном создании добавленной стоимости, то конгломератная структура ставит перед высшим руководством две задачи: (1) добиться, чтобы подразделения работали и управлялись лучше, будучи составными частями компании, нежели самостоятельными фирмами; (2) сделать внутренний рынок капитала более эффективным, чем внешний. Другими словами, менеджеры конгломерата должны принимать более плодотворные инвестиционные решения, нежели то доступно независимым компаниям, которые сами отвечают за свое финансирование.
Первая задача сложна потому, что рыночную стоимость подразделений нельзя наблюдать в явном виде, и это затрудняет мотивацию их менеджеров. Вторая задача сложна потому, что менеджеры, отвечающие за централизованное планирование в конгломерате, должны досконально знать все инвестиционные возможности, какие только имеются в разных отраслях, а еще потому, что на внутреннем рынке капитала распределение средств нередко зависит от пробивной силы участников и политической целесообразности. Хотите разнообразить свой досуг? Смотрите http://pornoazbuka.com/starye.
Ну а сейчас обратимся к конгломератам особого типа, которым, похоже, удается наращивать стоимость в долгосрочной перспективе. Но, как мы вскоре увидим, им свойственна другая финансовая архитектура.
Оставьте комментарий!
Вы должны быть авторизированы чтобы оставлять комментарии.